Cos’è il Finanziamento del Capitale?
Il finanziamento del capitale è il denaro che i creditori e gli azionisti forniscono a un’azienda per le sue esigenze quotidiane e a lungo termine. Il finanziamento del capitale di un’azienda consiste sia di debito (obbligazioni) che di capitale proprio (azioni). L’azienda utilizza questo denaro per il capitale operativo. I detentori di obbligazioni e azioni si aspettano di ottenere un rendimento sul loro investimento sotto forma di interessi, dividendi e apprezzamento delle azioni.
Comprensione del Finanziamento del Capitale
Per acquisire capitale o beni fissi, come terreni, edifici e macchinari, le aziende di solito raccolgono fondi attraverso programmi di finanziamento del capitale per acquistare questi beni. Ci sono due percorsi principali che un’azienda può intraprendere per accedere al finanziamento: raccogliere capitale attraverso l’emissione di azioni e raccogliere capitale attraverso il debito.
Emissione di Azioni
Un’azienda può emettere azioni ordinarie attraverso un’offerta pubblica iniziale (IPO) o emettendo ulteriori azioni sui mercati del capitale. In entrambi i casi, i soldi forniti dagli investitori che acquistano le azioni vengono utilizzati per finanziare le iniziative di capitale. In cambio del capitale fornito, gli investitori richiedono un rendimento sul loro investimento (ROI) che rappresenta un costo del capitale proprio per un’azienda. Il rendimento sull’investimento può essere generalmente fornito agli investitori azionari mediante il pagamento di dividendi o attraverso una gestione efficace delle risorse dell’azienda al fine di aumentare il valore delle azioni detenute da questi investitori.
Un inconveniente di questa fonte di finanziamento del capitale è che l’emissione di fondi aggiuntivi sui mercati diluisce la partecipazione degli azionisti esistenti poiché la loro proprietà proporzionale e l’influenza nelle decisioni aziendali verranno ridotte.
Emissione di Debito
Il finanziamento del capitale può essere acquisito anche tramite l’emissione di obbligazioni societarie a investitori al dettaglio e istituzionali. Quando le aziende emettono obbligazioni, stanno effettivamente prendendo in prestito dai investitori che vengono compensati con pagamenti di cedola semestrali fino alla scadenza dell’obbligazione. Il tasso di cedola su un’obbligazione rappresenta il costo del debito per l’azienda emittente.
Inoltre, gli investitori obbligazionari potrebbero essere in grado di acquistare un’obbligazione a sconto, e il valore nominale dell’obbligazione verrà rimborsato alla scadenza. Ad esempio, un investitore che acquista un’obbligazione per $910 riceverà un pagamento di $1,000 alla scadenza dell’obbligazione.
Considerazioni speciali
Il finanziamento del capitale attraverso il debito può essere ottenuto anche tramite prestiti bancari o da altre istituzioni di credito commerciali. Questi prestiti sono registrati come passività a lungo termine nel bilancio di una società e diminuiscono man mano che il prestito viene gradualmente rimborsato. Il costo del prestito è rappresentato dal tasso di interesse che la banca addebita alla società. I pagamenti degli interessi che la società effettua ai suoi creditori sono considerati una spesa nel conto economico, il che significa che i profitti prima delle tasse saranno più bassi.
Mentre una società non è obbligata a effettuare pagamenti ai suoi azionisti, deve soddisfare gli obblighi di pagamento degli interessi e dei coupon verso i detentori di obbligazioni e i creditori, rendendo il finanziamento del capitale attraverso il debito un’alternativa più costosa rispetto all’equity. Tuttavia, nel caso in cui una società fallisca e i suoi beni vengano liquidati, i creditori saranno pagati prima che gli azionisti vengano presi in considerazione.
Ci sono due modi principali attraverso i quali un’azienda può ottenere finanziamenti: emettendo azioni per aumentare il capitale e emettendo debito per aumentare il capitale.
Costo del finanziamento del capitale
Le aziende solitamente conducono un’analisi approfondita del costo di ottenere capitale attraverso azioni, obbligazioni, prestiti bancari, venture capitalist, vendita di attività e utili trattenuti. Un’azienda può valutare il suo costo medio ponderato del capitale (WACC), che pondera ciascun costo di finanziamento del capitale, per calcolare il costo medio del capitale dell’azienda.
Il WACC può essere confrontato con il rendimento del capitale investito (ROIC), ovvero il rendimento che un’azienda genera quando converte il suo capitale in spese di capitale. Se il ROIC è superiore al WACC, l’azienda procederà con il suo piano di finanziamento del capitale. Se è inferiore, l’azienda dovrà rivalutare la sua strategia e riequilibrare la proporzione dei fondi necessari provenienti dalle varie fonti di capitale per ridurre il suo WACC.
Esempi di finanziamento di capitale
Ci sono aziende che esistono con l’unico scopo di fornire finanziamenti di capitale alle imprese. Una tale azienda potrebbe specializzarsi nel finanziamento di una specifica categoria di aziende, come ad esempio le aziende nel settore della sanità, o un tipo specifico di azienda, come ad esempio le strutture di assistenza agli anziani. L’azienda di finanziamento di capitale potrebbe anche operare fornendo solo finanziamenti a breve e/o lungo termine a un’impresa. Queste aziende, come i capitali di rischio, potrebbero anche scegliere di concentrarsi nel finanziamento di una determinata fase dell’impresa, come ad esempio un’impresa appena avviata.
CONCLUSIONI CHIAVE
- Il finanziamento di capitale è il denaro fornito alle imprese da parte dei creditori e dei detentori di capitale per coprire i costi delle operazioni.
- Le imprese adottano due percorsi di base per accedere al finanziamento: raccogliere capitale attraverso l’emissione di azioni e/o attraverso il debito.
- Le aziende conducono un’ampia analisi sui costi del ricevere finanziamenti di capitale e sui costi associati a ciascun tipo di finanziamento disponibile, prima di decidere di procedere.